Resumo:A contradição entre oferta e procura é uma das razões que impulsionam o aumento dos preços do níquel, mas por trás da situação feroz do mercado, mais especulações na indústria são "a granel" (lideradas pela Glencore) e "vazias" (principalmente pelo Grupo Tsingshan). .
Recentemente, com o conflito entre a Rússia e a Ucrânia como fusível, os futuros de níquel da LME (London Metal Exchange) estouraram em um mercado "épico".
A contradição entre oferta e procura é uma das razões que impulsionam o aumento dos preços do níquel, mas por trás da situação feroz do mercado, há mais especulações na indústria de que as forças de capital dos dois lados são "touro" (lideradas pela Glencore) e " vazio" (principalmente pelo Grupo Tsingshan).
Conclusão do cronograma do mercado de níquel da LME
Em 7 de março, o preço do níquel na LME subiu de US$ 30.000/t (preço de abertura) para US$ 50.900/t (preço de fechamento), um aumento diário de cerca de 70%.
Em 8 de março, os preços do níquel na LME continuaram a subir, subindo para um máximo de US$ 101.000/t e depois caindo para US$ 80.000/t. Nos dois pregões, o preço do níquel na LME subiu até 248%.
Às 16h do dia 8 de março, a LME decidiu suspender a negociação de futuros de níquel e adiar a entrega de todos os contratos à vista de níquel originalmente programados para entrega em 9 de março.
Em 9 de março, o Grupo Tsingshan respondeu que substituirá a placa metálica de níquel doméstica por sua placa de níquel com alto teor fosco e alocou espaço suficiente para entrega através de vários canais.
Em 10 de março, a LME informou que planejava compensar posições compradas e vendidas antes da reabertura das negociações de níquel, mas ambos os lados não responderam positivamente.
De 11 a 15 de março, o níquel da LME continuou suspenso.
Em 15 de março, a LME anunciou que o contrato de níquel voltaria a ser negociado em 16 de março, horário local. O Grupo Tsingshan declarou que irá coordenar com o sindicato de crédito de liquidez a margem de retenção de níquel da Tsingshan e as necessidades de liquidação.
Em suma, a Rússia, como importante exportador de recursos de níquel, foi sancionada devido à guerra russo-ucraniana, resultando na incapacidade de o níquel russo ser entregue na LME, sobreposto a múltiplos factores, tais como a incapacidade de repor os recursos de níquel em No Sudeste Asiático em tempo hábil, os pedidos vazios de hedge do Grupo Tsingshan podem não ser possíveis. Entregue no prazo, o que criou uma reação em cadeia.
Existem vários sinais de que este chamado evento de "short squeeze" ainda não terminou, e a comunicação e o jogo entre as partes interessadas longas e curtas, a LME e as instituições financeiras ainda continuam.
Aproveitando esta oportunidade, este artigo tentará responder às seguintes questões:
1. Por que o níquel metálico se torna o foco do jogo do capital?
2. A oferta de recursos de níquel é suficiente?
3. Quanto o aumento do preço do níquel afetará o mercado de veículos de nova energia?
Níquel para bateria se torna um novo pólo de crescimento
Com o rápido desenvolvimento de novos veículos de energia no mundo, sobreposto à tendência de alto teor de níquel e baixo teor de cobalto em baterias ternárias de lítio, o níquel para baterias de energia está se tornando um novo pólo de crescimento do consumo de níquel.
A indústria prevê que, até 2025, a bateria ternária de energia global será responsável por cerca de 50%, das quais as baterias ternárias de alto níquel representarão mais de 83%, e a proporção de baterias ternárias da série 5 cairá para menos de 17%. A procura de níquel também aumentará de 66.000 toneladas em 2020 para 620.000 toneladas em 2025, com uma taxa composta média anual de crescimento de 48% nos próximos quatro anos.
De acordo com as previsões, a procura global de níquel para baterias de energia também aumentará de menos de 7% actualmente para 26% em 2030.
Como líder global em veículos de novas energias, o comportamento de “acumulação de níquel” da Tesla é quase louco. O CEO da Tesla, Musk, também mencionou várias vezes que as matérias-primas de níquel são o maior gargalo da Tesla.
A Gaogong Lithium notou que, desde 2021, a Tesla tem cooperado sucessivamente com a mineradora francesa da Nova Caledônia Proni Resources, a gigante de mineração australiana BHP Billiton, a Brazil Vale, a mineradora canadense Giga Metals, a mineradora americana Talon Metals, etc. uma série de acordos de fornecimento de longo prazo para concentrados de níquel.
Além disso, empresas da cadeia da indústria de baterias de energia, como CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei e Tsingshan Group, também estão aumentando seu controle sobre os recursos de níquel.
Isto significa que controlar os recursos de níquel equivale a dominar a passagem para a faixa dos triliões de dólares.
A Glencore é a maior comercializadora de commodities do mundo e uma das maiores recicladoras e processadoras de materiais que contêm níquel, com um portfólio de operações de mineração relacionadas ao níquel no Canadá, Noruega, Austrália e Nova Coledônia. ativos. Em 2021, a receita de ativos de níquel da empresa será de US$ 2,816 bilhões, um aumento anual de cerca de 20%.
De acordo com dados da LME, desde 10 de janeiro de 2022, a proporção de recibos de armazém de futuros de níquel detidos por um único cliente aumentou gradualmente de 30% para 39% e, no início de março, a proporção do total de recibos de armazém ultrapassou 90%. .
De acordo com esta magnitude, o mercado especula que os touros neste jogo longo-curto provavelmente serão a Glencore.
Por um lado, o Grupo Tsingshan avançou na tecnologia de preparação de "NPI (ferro-gusa de níquel de minério de níquel laterítico) - fosco com alto teor de níquel", o que reduziu bastante o custo e deverá quebrar o impacto do sulfato de níquel no níquel puro (com um teor de níquel não inferior a 99,8 %, também conhecido como níquel primário).
Por outro lado, 2022 será o ano em que entrará em operação o novo projeto do Grupo Tsingshan na Indonésia. Tsingshan tem fortes expectativas de crescimento para a sua própria capacidade de produção em construção. Em março de 2021, Tsingshan assinou um acordo de fornecimento de fosco com alto teor de níquel com Huayou Cobalt e Zhongwei Co., Ltd. Tsingshan fornecerá 60.000 toneladas de fosco com alto teor de níquel para Huayou Cobalt e 40.000 toneladas para Zhongwei Co., Ltd. . Alto níquel fosco.
Deve-se ressaltar que os requisitos da LME para produtos de entrega de níquel são níquel puro, e o níquel com alto teor de fosco é um produto intermediário que não pode ser usado para entrega. O níquel puro Qingshan é importado principalmente da Rússia. O níquel russo foi proibido de ser comercializado devido à guerra russo-ucraniana, sobrepondo o estoque mundial extremamente baixo de níquel puro, o que colocou Qingshan no perigo de "nenhuma mercadoria para ajustar".
É precisamente por isso que o jogo longo-curto do níquel metálico é iminente.
Reservas e fornecimento global de níquel
De acordo com o Serviço Geológico dos Estados Unidos (USGS), no final de 2021, as reservas globais de níquel (reservas provadas de depósitos terrestres) eram de cerca de 95 milhões de toneladas.
Entre eles, a Indonésia e a Austrália têm cerca de 21 milhões de toneladas respectivamente, representando 22%, ocupando os dois primeiros lugares; O Brasil responde por 17% das reservas de níquel de 16 milhões de toneladas, ocupando o terceiro lugar; A Rússia e as Filipinas representam 8% e 5%, respectivamente. %, ficou em quarto ou quinto lugar. Os países TOP5 respondem por 74% dos recursos globais de níquel.
As reservas de níquel da China são de cerca de 2,8 milhões de toneladas, representando 3%. Como grande consumidor de recursos de níquel, a China é altamente dependente das importações de recursos de níquel, com uma taxa de importação superior a 80% durante muitos anos.
De acordo com a natureza do minério, o minério de níquel é dividido principalmente em sulfeto de níquel e níquel laterítico, com uma proporção de cerca de 6:4. O primeiro está localizado principalmente na Austrália, Rússia e outras regiões, e o último está localizado principalmente na Indonésia, no Brasil, nas Filipinas e em outras regiões.
De acordo com o mercado de aplicações, a demanda a jusante de níquel é principalmente a fabricação de aço inoxidável, ligas e baterias de energia. O aço inoxidável representa cerca de 72%, as ligas e peças fundidas representam cerca de 12% e o níquel para baterias é cerca de 7%.
Anteriormente, havia duas rotas de abastecimento relativamente independentes na cadeia de abastecimento de níquel: "ferro-gusa de níquel-níquel laterita/ferro-níquel-aço inoxidável" e "níquel de bateria de níquel puro com sulfeto de níquel".
Ao mesmo tempo, o mercado de oferta e procura de níquel também enfrenta gradualmente um desequilíbrio estrutural. Por um lado, um grande número de projetos de ferro-gusa de níquel produzidos pelo processo RKEF foram colocados em operação, resultando em um excedente relativo de ferro-gusa de níquel; por outro lado, impulsionado pelo rápido desenvolvimento de novos veículos energéticos, baterias O crescimento do níquel resultou em uma escassez relativa de níquel puro.
Dados do relatório do World Bureau of Metal Statistics mostram que haverá um excedente de 84.000 toneladas de níquel em 2020. A partir de 2021, a procura global de níquel aumentará significativamente. As vendas de novos veículos energéticos impulsionaram o crescimento do consumo marginal de níquel, e a escassez de oferta no mercado global de níquel atingirá 144.300 toneladas em 2021.
No entanto, com o avanço da tecnologia de processamento de produtos intermediários, a rota de fornecimento de estrutura dupla acima mencionada está sendo quebrada. Primeiro, o minério de laterita de baixo teor pode produzir sulfato de níquel através do produto intermediário úmido do processo HPAL; em segundo lugar, o minério de laterita de alto grau pode produzir ferro-gusa de níquel por meio do processo pirotécnico RKEF e, em seguida, passar pelo sopro do conversor para produzir níquel fosco de alto grau, que por sua vez produz sulfato de níquel. Percebe a possibilidade de aplicação de minério de níquel laterítico na nova indústria energética.
Atualmente, os projetos de produção que utilizam a tecnologia HPAL incluem Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito, etc. Ao mesmo tempo, o projeto Qingmeibang investido pela CATL e GEM, o projeto de níquel-cobalto Huayue investido pela Huayou Cobalt e o projeto de níquel Huafei -projeto de cobalto investido por Yiwei são todos projetos de processo HPAL.
Além disso, foi colocado em operação o projeto de alto teor de níquel liderado pelo Grupo Tsingshan, que também abriu a lacuna entre o níquel laterítico e o sulfato de níquel, e realizou a conversão do ferro-gusa de níquel entre as indústrias de aço inoxidável e de novas energias.
O ponto de vista da indústria é que, no curto prazo, a liberação de alta capacidade de produção de fosco de níquel ainda não atingiu a magnitude de aliviar a lacuna de oferta de elementos de níquel, e o crescimento da oferta de sulfato de níquel ainda depende da dissolução de níquel primário, como grãos de níquel/níquel em pó. manter uma forte tendência.
No longo prazo, o consumo de níquel em áreas tradicionais como o aço inoxidável manteve um crescimento constante, e a tendência de rápido crescimento na área de baterias de energia ternária é certa. A capacidade de produção do projeto "níquel-gusa com alto teor de níquel" foi liberada, e o projeto do processo HPAL entrará no período de produção em massa em 2023. A demanda geral por recursos de níquel manterá um equilíbrio rígido entre oferta e demanda no futuro.
O impacto do aumento do preço do níquel no mercado de veículos de energia nova
Na verdade, devido ao preço disparado do níquel, a versão de alto desempenho do Modelo 3 da Tesla e a versão de alto desempenho e longa vida do Modelo Y usando baterias de alto níquel aumentaram em 10.000 yuans.
De acordo com cada GWh de bateria ternária de lítio de alto níquel (tomando NCM 811 como exemplo), são necessárias 750 toneladas metálicas de níquel, e cada GWh de baterias ternárias de lítio de médio e baixo níquel (série 5, série 6) requer 500-600 toneladas metálicas de níquel. Em seguida, o preço unitário do níquel aumenta em 10.000 yuans por tonelada de metal, o que significa que o custo das baterias ternárias de lítio por GWh aumenta em cerca de 5 milhões de yuans, para 7,5 milhões de yuans.
Uma estimativa aproximada é que quando o preço do níquel for de US$ 50.000/tonelada, o custo de um Tesla Modelo 3 (76,8 kWh) aumentará em 10.500 yuans; e quando o preço do níquel subir para US$ 100.000/tonelada, o custo de um Tesla Model 3 aumentará. Um aumento de quase 28.000 yuans.
Desde 2021, as vendas globais de novos veículos energéticos aumentaram e a penetração no mercado de baterias com alto teor de níquel acelerou.
Em particular, os modelos topo de linha de veículos elétricos estrangeiros adotam principalmente a rota da tecnologia de alto níquel, o que levou a um aumento substancial na capacidade instalada de baterias de alto níquel no mercado internacional, incluindo CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI e outras empresas líderes em baterias na China, Japão e Coreia do Sul.
Em termos de impacto, por um lado, a actual conversão do ferro-gusa de níquel em níquel com alto teor de mate levou a uma lenta libertação da capacidade de produção do projecto devido a problemas económicos insuficientes. Os preços do níquel continuam a subir, o que estimulará a capacidade de produção dos projetos de alto teor de níquel da Indonésia para acelerar a produção.
Por outro lado, devido ao aumento dos preços dos materiais, os novos veículos energéticos começaram a aumentar os preços colectivamente. A indústria está geralmente preocupada com o fato de que, se o preço dos materiais de níquel continuar a fermentar, a produção e as vendas de modelos de veículos novos com alto teor de níquel possam aumentar ou ser limitadas este ano.
Horário da postagem: 12 de abril de 2022